Обмінний курс юаня відновив тенденцію до зростання після короткого періоду девальвації.
26 березня офшорний обмінний курс юаня щодо долара США продовжував коливатися та зростати, коливаючись біля позначки 7.25-7.24. Він відкрився на рівні 7,2519 і досяг мінімуму 7,2378, піднявшись більш ніж на 140 базисних пунктів протягом сесії; обмінний курс юаня по відношенню до долара США також коливався відповідно. Піднімаючись, внутрішньоденний мінімум досяг 7,2037.
З точки зору центрального паритетного курсу юаня, згідно з даними Китайського центру торгівлі іноземною валютою, центральний паритетний курс юаня по відношенню до долара США 26 числа становив 7,0943, тобто збільшення на 53 базисних пункти.
Незважаючи на те, що минулого тижня світ пережив «тиждень суперцентрального банку», центральні банки багатьох важливих економік, таких як Сполучені Штати, Японія, Велика Британія та Швейцарія, оголосили про свої останні рішення щодо процентних ставок, що викликало рідкісні коливання на валютному ринку. і підвищення обмінного курсу юаня до нового мінімуму протягом року.
Однак, на думку багатьох опитаних, коливання обмінного курсу можуть бути динамічним пристосуванням до нового розумного рівня рівноваги.
Офшорні юані зросли протягом дня
«Як тільки ринок відкрився вранці 22 числа, центральний банк не контролював ринковий ритм, як зазвичай. Обмінний курс юаня до долара був як поні-втікач, легко пробиваючи позначку 7,20». Банківський валютник поскаржився журналістам.
Раніше обмінний курс юаня був практично стабільним на рівні 7,20. 22 березня юань раптово різко ослаб, привернувши увагу ринку.
Історичні дані показують, що, оскільки індекс долара США останнім часом продовжує зміцнюватися, обмінний курс юаня по відношенню до долара США знаходиться під тиском як на наземних, так і на офшорних ринках.
Серед них 22 березня обмінний курс юаня щодо долара США впав нижче позначки 7,22 під час сесії та закрився на 7,2283 станом на 16:30 того дня, знизившись на 289 базисних пунктів порівняно з попереднім торговим днем, встановивши новий мінімум з 17 листопада 2023 року.
У той же час офшорний обмінний курс юаня по відношенню до долара США, який більше відображав очікування міжнародних інвесторів, опустився нижче рівнів 7,23, 7,24, 7,25, 7,26 і 7,27 протягом сесії. Він впав до найнижчого рівня протягом дня – 7,2713, падіння майже на 500 базисних пунктів, що також було найвищим рівнем у 2023 році. Новий мінімум із середини листопада.
За словами Чжао Сюецін, старшого наукового співробітника Науково-дослідного інституту Банку Китаю, зниження офшорного обмінного курсу юаня щодо долара США є короткостроковим коливанням, викликаним зовнішніми факторами.
«Порівняно кажучи, зниження офшорного юаня є відносно обмеженим, набагато нижчим, ніж падіння валют азіатських ринків, що розвиваються, таких як тайський бат і корейська вона». Чжао Сюецін сказав репортеру China Times.
Зниження обмінного курсу юаня також призвело до змін у настроях щодо ризику та підвищило індекс долара США.
На відміну від цього, 22 березня індекс долара США продовжував стрімко зростати. Станом на 15:00 того дня індекс долара США становив 104,2095, збільшившись на 0,19%, досягнувши внутрішньоденного максимуму 104,24, новий максимум за останній місяць.
«Зміцнення долара США може бути важливою причиною коливань обмінного курсу юаня». Лі Люян, головний аналітик відділу валютних досліджень дослідницького відділу CICC, зазначив у дослідницькому звіті, що хоча березневе засідання Федеральної резервної системи щодо процентних ставок зменшило ризик зростання інфляції та спричинило короткочасне зниження курсу долара США, проте з того часу посилення економічних даних США та ослаблення економічних даних єврозони підтримали очевидне зростання долара.
Іншим поштовхом стало раптове оголошення Національним банком Швейцарії про зниження процентної ставки ввечері 21 березня, знизивши ключову процентну ставку на 25 базисних пунктів до 1,5%, порушивши ринкову рівновагу.
Національний банк Швейцарії заявив у заяві, що його антиінфляційні зусилля за останні два з половиною роки досягли чудових результатів, а рівень інфляції впав нижче 2%, що відповідає діапазону цінової стабільності, який розглядає центральний банк. банку. Згідно з останніми прогнозами Національного банку Швейцарії, очікується, що інфляція буде залишатися в цьому діапазоні в найближчі роки.
«Зниження процентної ставки Швейцарським національним банком певною мірою поклало початок переходу в глобальній монетарній політиці до пом’якшення, і настрої щодо ринкового ризику заквасилися, що призвело до відносного зміцнення долара США». Аналізував Чжао Сюецін.
Проте спад не продовжився.
Вранці 25 березня обмінний курс національного юаня по відношенню до долара США на момент відкриття піднявся більш ніж на 200 пунктів, успішно повернувши позначку 7,20; офшорний юань по відношенню до долара США зріс більш ніж на 490 пунктів і послідовно піднявся вище чотирьох рівнів 7,27, 7,26, 7,25 і 7,24. .
Що стосується центрального паритетного курсу юаня, згідно з даними Китайського торгового центру іноземною валютою, центральний паритетний курс юаня по відношенню до долара США 25 числа становив 7,0996, збільшившись лише на 8 базисних пунктів порівняно з попереднім торговим днем.
26 числа обмінні курси юанів як на території країни, так і на території країни коливалися і знову піднялися.
«Минулого тижня «Тиждень суперцентрального банку» завершився, але його вплив триватиме, особливо тому, що Швейцарія запустила канал для зниження процентних ставок центральними банками розвинених країн, тоді як кількість центральних банків країн, що розвиваються, що знижують процентні ставки, поступово зростає. " Чжао Цінмін, заступник директора Китайського науково-дослідного інституту банківського менеджменту. Очікується, що падіння обмінного курсу юаня нижче 7,20 є результатом поєднання внутрішніх і зовнішніх факторів. Якщо індекс долара США перевищить торішній максимум, обмінний курс юаня продовжить знаходитися під тиском у короткостроковій перспективі.
Очікується, що обмінний курс юаня залишиться стабільним
Судячи з попередніх операцій монетарної політики центрального банку, він лише знизив 5--річну процентну ставку LPR у лютому, але не коригував 1--річну LPR. МЗФ і березень ЛНР залишилися без змін.
Низка заходів показує, що головною метою операцій центрального банку з питань грошово-кредитної політики є підтримання стабільності обмінного курсу.
Тепер на прес-конференції Інформаційного офісу Держради 21 березня центральний банк зазначив, що з цього року він «не лише наполягав на тому, що ринок відіграє вирішальну роль у формуванні обмінних курсів, надаючи повну силу регулятивну функцію обмінних курсів для макроекономіки та платіжного балансу, а також посилення очікувань та вказівок щодо запобігання. Ризик перевищення обмінного курсу зберігався, а обмінний курс юаня був в основному стабільним у складній ситуації». Він також підкреслив, що на наступному етапі ми повинні «збільшити зусилля для активізації наявних фінансових ресурсів, підтримувати базову стабільність обмінного курсу юаня на розумному та збалансованому рівні та збалансувати короткострокові та довгострокові відносини між стабілізація зростання та запобігання ризикам, внутрішній баланс і зовнішній баланс».
Го Лей, головний економіст GF Securities, вважає, що основне ставлення політики до валютного курсу не повинно змінюватися. Зазначені вище два пункти відповідають умовам, за яких обмінний курс юаня залишається в основному стабільним.
Говорячи про майбутню тенденцію обмінного курсу юаня, Ву Цзевей, науковий співробітник Інституту фінансових досліджень Xingtu, проаналізував кореспонденту China Times, що в середньо- та довгостроковій перспективі цільове зростання Китаю встановлено на рівні 5%. цього року. Темпи економічного зростання знову підвищилися, а фундаментальні показники стабільні. На краще; Березневе засідання Федеральної резервної системи щодо процентної ставки зберегло три знижки процентної ставки. Перехід до зниження процентних ставок допоможе скоротити розрив у процентних ставках між Китаєм і Сполученими Штатами. Очікується, що в майбутньому фундаментальні показники будуть резонувати з різницею процентних ставок, щоб разом підтримувати обмінний курс юаня.
Чжао Сюецін сказав, що коли тиск на зниження курсу юаня зменшується, волатильність може зрости.
«У 2023 році обмінний курс юаня пережив тривалий період девальвації, причому обмінний курс на місцевому та офшорному ринку один раз опускався нижче 7,35. У 2024 році зниження процентної ставки Федеральним резервом стало основним консенсусом, і очікується, що воно почне знижувати процентні ставки. приблизно в середині 2024 року із сукупним діапазоном 50-75 базового бала». Чжао Сюецін також зазначив, що в міру покращення економічних показників моєї країни та зближення китайсько-американського фінансового циклу тиск на обмінний курс юаня з метою знецінення зменшиться.
«Однак, беручи до уваги невизначеність шляху зниження процентної ставки ФРС і можливість того, що моя країна продовжить знижувати процентні ставки, конвергенція між китайсько-американськими процентними ставками може бути нижчою, ніж очікувалося, простір для підвищення обмінного курсу юаня є відносно обмеженим. , і періодичні коливання можуть посилюватися». Чжао Сюерцін відверто сказав.
Мін Мін, головний економіст CITIC Securities, також сказав, що з березня помірне відновлення основних економічних показників підтримує обмінний курс юаня, але важко досягти його різкого відновлення. У короткостроковій перспективі, коли індекс долара США знаходиться на високому рівні, обмінний курс юаня все ще може перебувати під тиском. Однак, враховуючи, що фінансові рахунки, представлені ринками акцій та облігацій, зберігають чисті надходження, а центральний банк зберігає силу своєї політики стабілізації обмінного курсу, ймовірність того, що обмінний курс подолає попередній максимум, малоймовірна. .
