Липневий експорт продовжував падати, за аналогічний період минулого року високий базовий вплив все ще залишається, якщо дворічний середній темп зростання фактично експорт у липні зріс. З точки зору країн-експортерів, він все ще в основному знижується, падіння Сполучених Штатів трохи звузилося, падіння експорту до Європи та Японії розширилося, експорт АСЕАН дещо скоротився, а решта країн БРІКС є все ще знижується, за винятком Індії. З точки зору експорту товарів, трудомісткі товари в основному скорочуються, експорт інтегральних схем покращився, експорт мобільних телефонів змінився з негативного на позитивний, а експорт автомобілів впав з високий рівень, але він все ще залишається сильним. Імпорт також продовжував падати. З точки зору обсягу імпорту, темпи зростання основних імпортних товарів знизилися, за винятком міді та сталі. Під тиском обсягів імпорт в цілому залишається слабким. Як імпорт, так і експорт впали в липні, а позитивне сальдо торгівлі залишалося високим.
Ринок не змінює тенденції відновлення волатильності
З відновленням економічного та соціального життя у 2023 році ми вважаємо, що економічне зростання поступово увійде в стабільний період після початкового відновлення. Ми вважаємо, що зміни в макросередовищі заклали основу для того, щоб китайський ринок капіталу вийшов на новий етап стабільного відновлення. Ми вважаємо, що економіка Китаю все ще перебуває на стадії «висання дна», ціни залишаються низькими, а стабільність є більш гарантованою, тому ринковий центр процентної ставки Китаю продовжуватиме підтримувати тенденцію до зниження; Під впливом стабільної політики та економічної стійкості модель функціонування ринку капіталу не змінювалася повільно.
Модель високого профіциту збережеться
Структура постійного високого профіциту Китаю відображає сильну позицію китайської економіки в міжнародній конкурентоспроможності, яка походить від економії масштабу Китаю як основної економіки, переваг здорової промислової системи, кількості та якості населення є відповідним ресурсом перевага ендавументу тощо. Що ще важливіше, перевага капіталу, накопичена за 40 років розвитку, не є короткостроковим викликом. Ми віримо, що ця домінуюча позиція китайської економіки в міжнародній економічній конкуренції збережеться ще довго. Зважаючи на пом’якшення прогнозів щодо світової економіки, загальна слабка тенденція цін на сировинні товари залишається, тому очікується, що високе позитивне сальдо Китаю в короткостроковій перспективі 2-4Q продовжиться.
Попередження про ризик
Російсько-український конфлікт та інші геополітичні події загострилися, змінилася міжнародна фінансова ситуація. Інфляція в Китаї зросла більше, ніж очікувалося, а монетарна політика Китаю змінилася більше, ніж очікувалося.
